节前强势品种震荡蓄势，节后有望爆发商品多头行情 » 中粮周报20160926

• 本周示范账户资金净值3.11

• 【房地产销售火爆 但土地供给节奏仍慢】节后地产销售回升，二线销售火爆，但是一二线土地供给节奏仍慢，供求紧平衡格局加剧，未来形势不容乐观。本轮房价上涨的根本原因是货币超发、低利率、鼓励加杠杆和土地财政下地方政府谋求土地出让收入最大化。

• 【中国加拿大发布联合声明：到2025年实现双边贸易额在2015年基础上翻一番】双方同意采取有力举措，以扩大双边贸易。双方还同意加强农业、能源、制造业、金融服务和基础设施领域务实合作。两国强调双向投资对经济增长和创造就业的重要性。双方同意启动中加自由贸易协定探索性讨论。

第一部分  交易回顾
截至9月14日收盘，本周盈利27%，根据中粮期货云数据交易体系资金净值3.11。

图1  本周交易品种回顾统计图

（2016年初至今）

第二部分 农产品

一、行业要闻

1. 根据《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算公式，储备棉轮出第二十二周(9月26日-9月30日最后一周)轮出销售底价为13670元/吨（标准级价格），较第二十一周（9月19日-9月23日一周）13444元/吨的价格上调226元/吨。注：每日上市实际批次储备棉的销售底价，以标准级销售底价为依据，按棉花公证检验结果及中国棉花协会公布的有关质量差价表计算确定。

2. 巴西马托格罗索9月15日开始大豆播种，目前播种1.2%，去年同期0.55%，IMEA预期马托格罗索大豆产量3000万吨，接近巴西总产量三分之一。

3. 印度将小麦进口关税由25%降至10%；毛棕榈油及精炼食用油分别被调降至7.5%和15%，过去分别征收12%和20%的进口关税。

4. 自9月23日起，进口美国DDGS应依据裁定的33.8%倾销幅度向中国海关提供保证金。

5. ，将举行听证会。

6. 周度加拿大油菜籽压榨量190623吨，迄今累计1175397吨，上年同期1021764吨。

7. 道琼斯消息  ，将对进口食糖进行保障措施立案调查，因国内业者抱怨中国进口糖数量大幅攀升，这也凸显主要商品生产国之间的贸易张关系正在升温。，将调查自2011年以来海外国家对其糖产商提供的保护性措施，为期六个月，也可能延期。泰国、巴西和印度是全球最大的糖生产国，而中国是最大的糖进口国。多年来，中国糖厂一直在游说政府采取措施应对进口关税偏低问题。

二、品种分析

1、白糖1701合约日线图   方向：多  星级：★★★★

操作建议：白糖上周在中秋假期受外盘原糖大涨的带动下跳空高开后宽幅震荡最终收带长下影线的小阳线，整体保持超强的跳空突破平台颈线的走势。美原糖受巴西产量迟滞影响持续大涨，国内的长期减产一直支撑期价，受外盘影响现货也随同走高。目前国内关注国储抛售细则对期价的影响。技术上本周跳高6370的颈线开盘虽宽幅震荡，但始终未跌破此颈线，周五夜盘增仓创新高继续强势运行。操作上底仓多单可续持，如本周保持在6500之上收盘建议多单继续持有过国庆长假。

2、豆粕日线图  方向：空   星级：★★★

操作建议：豆粕中秋假期后呈高开上冲遇阻快速回落的走势，美豆也在1000美分大关遇阻后走低，仍未摆脱中期的弱势运行行情。近期国内豆粕完全受制于美豆的走势，美豆新作增产愈发明确，陈作库存减少。技术上关注上档3030的压力，下档2800一线存在明显支撑。中线操作上仍以逢高做空为主，但下档的空间并不大，以短线滚动做空为宜。

3、豆油日线图  方向：多   星级：★★★

操作建议：豆油中秋假期后高开高走周线收增仓放量的长阳线，棕榈油的走势目前受资金推动以及现货供应不足影响短期强于豆油走势。原油的上涨也对于油脂的价格提供支撑。技术上豆油目前处于震荡区间中轨的支撑之上的偏强走势，我们对油脂的中长期走势看好。操作上无仓者可在6300附近布局中线多单持有。由于国庆长假临近，为规避风险可考虑豆棕价差扩大的对冲操作，目前豆棕价差已经处于极值附近。

4、棉花日线图  方向：多   星级：★★★

操作建议：棉花在中秋假期后跳空大涨并在15000的前期成交密集区下保持强势整理的态势，持仓保持匀速上涨成交平稳。目前国储抛售依然成交火爆，成交率达100%，新疆棉陆续上市价格高企，也支撑价格高位运行。美棉在前期跳空缺口73美分附近遇阻回落，周线收长上影的中阳线。技术上国内棉花中期的上涨行情延续，但短期或将呈震荡走势，关注14600-15200的震荡区间。操作上不建议做空，有低位多单的可逢高减持换手，回调补仓买入的滚动操作。

第三部分  能源化工

一、行业要闻

1. 8月底9月初以来，国际甲醇市场维持稳步上涨态势，亚欧美三地以美国地区涨幅居前、表现亮眼。截至9月19日数据显示，美国地区收于76.5美分/加仑，为年初以来最高水平，此价格较年初上扬34.21%。价格上涨主要受主要进口地区--特立尼达开工缩减影响。

2. LLDPE上周市场价格弱势震荡，仅个别线性松动50元/吨。线性期货低开下跌，部分石化下调线性价格，市场交投受挫，部分价格松动，然临近周末，商家多谨慎观望，价格降幅较小。下游需求延续疲软，成交侧重商谈。中油华南LLDPE挂牌价稳定，7042N（兰州石化）报9200元/吨，7042（独山子石化）报9300元/吨，7042（四川石化）报9200元/吨。中油华东LLDPE定价稳定，7042H（兰州石化）报9450元/吨，7042（独山子）报9050元/吨，7042（大庆石化）报9000元/吨。中油东北LLDPE挂牌价稳定，7042（大庆石化）报9000元/吨，7042（吉林石化）报8800元/吨，7042N（抚顺石化）报9000元/吨。

3. 原油：有数据显示，第三季美国活跃钻机增幅可望创下两年前油价开始崩跌以来最大，令油价承压。美国和全球股市下跌，是另一个利空油价的因素。原油期货上周五大幅下挫，录得两个月来最大单日跌幅，因全球产油大国难以达成冻产协议来改善供应过剩。《华尔街日报》上周五报导称，在下周举行冻产会议前，沙特和伊朗本周未能达成初步共识。
   一位了解沙特政策的代表透露，虽然沙特目前预计在阿尔及利亚的会议不会就原油供应作出任何正式决定，但谈判还将继续，并且OPEC还将在两个月后再次举行会议。然而，一旦OPEC此次未能达成冻产协议，预计原油供应过剩将增至两倍，且油价难守40美元/桶关口。

4. PTA开工率方面节前在55.81%，但是下游的聚酯厂开工率回升到77.56%，主流报价在4700元/吨。2. 9月有较多的PTA装置检修，涉及产能非常庞大，包括虹港石化150万吨装置计划于9月7日停车检修，宁波台化120万吨装置计划于9月7日停车检修，珠海BP125万吨装置计划于9月开始停车检修，恒力石化660万吨装置计划于9—10月期间进行三轮轮修。

二、品种分析

1、PP1701合约日线图   方向：空   星级：★★

操作建议：pp出厂价格继续下滑，但是交投比较冷淡，加上原油回落，令贸易商对后市预期不佳，下游购货意愿依然较低，刚需为主，整体交投难改清淡局面，需求的疲软依旧是制约行情转好的一大阻碍。盘面上来看，本周行情波动比较剧烈，连续两天出现了极长的上下影线，这种行情相当难把握，但是整体来看还是弱势震荡为主。操作上：目前只是在7000关口暂时性企稳，多为减仓反弹为主，保持观望，等待企稳再次买入。

2、塑料1701合约日线图   方向：中线买入   星级：★★

操作建议：市场缺乏实质性的利好刺激，贸易商对后市信心不足，多数商家都持观望态度，需求一直维持在低位僵持。然而，由于市场资源整体不多，国内石化企业暂时还没有库存压力，尚能维持供需平衡。结合盘面来看，。操作上：短期内有回落的风险，但是中期还是以一个回落企稳买入的策略，8500-8800区间内企稳买入。

3、PTA1701合约日线图   方向：震荡   星级：★★

操作建议：本周一些装置陆续重启，开工率方面有所上升，加上之前的仓单集中注销，一部分继续通过换货交割入库，对行情形成一定程度上的压制，目前整体来看下游聚酯厂需求尚可，加上原油下跌的也有限，下方空间不会太大，低位震荡为主。操作上：4630-4750区间内企稳买入。

4、郑醇1701合约日线图   方向：中线看涨  星级：★★

操作建议：本周甲醇冲高后，冲击2100未果回落之后维持了2030-2050这个区间内的一个震荡走势。之前在贸易商备货的带动了在低出现了一波反弹行情，但是随着备货的告一段落，需求再次下滑，行情高位有所回落，但是整体来看还算稳定。操作上:2000上还是一个偏多的操作，回调2000附近能企稳，可以再次买入。

5、橡胶1701合约日线图   方向：震荡  星级：★★★★

操作建议：橡胶未理会中秋假期间的大幅下挫，高开后略微下探便强势走高，上周资金大幅流入推动期价一举站稳13000、13300两道重要压力，强势尽显。目前的供应旺季东南亚的产量并不如预期的好，且下游消费稳步增长，国内库存减少速度加快。技术上突破了13300的压力后强势运行，积蓄能量准备冲击14000的强压力。操作上我们的多单底仓续持，准备持有过节。无仓者可小回落轻仓买入持有。

第四部分  黑色板块

一、行业要闻

1. 近期，国家发改委下发特急会议通知，召集部分省市经济运行管理部门和煤炭管理部门，神华集团、中煤集团，中国钢铁工业协会、中国煤炭工业协会，交通运输以及电力调度等部门于9月23日上午举行座谈会，研究分析当前煤炭生产、运输、需求、价格形势、存在的问题，研判今年后几个月煤炭供需走势。“此次会议并非仅针对动力煤，预计限产政策放松力度或将增加。但从前三季度煤市整体走势看，行政手段的过度干预是致部分煤种价格飙涨的主因，市场规律并未发挥其应有作用，一定程度阻碍了煤炭行业市场化进程。”

2. 【最严公路治超新规实施 数类商品运输成本将提高25%以上】财联社24日讯，备受关注的《超限运输车辆行驶公路管理规定》《关于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工作的意见》等一系列治超新政9月21日起正式开始施行。煤炭、钢材、玉米等商品的公路长途运输成本将提高25%以上。业内普遍预计，如果这一政策得到长期且严格的执行，公路部分货源将流向铁路运输。

3. 伊朗计划自2017年3月起停止出口铁矿石原矿，改为出口经加工的铁矿石，以在铁矿石价格低迷之际令收益最大化。伊朗目前出口的是铁矿石粉矿和铁矿石块。伊朗是中国铁矿石第六大供应国，但其出口量仅占澳大利亚和巴西的一小部分。这两个国家向中国出口的铁矿石1-8月占中国总进口量的83%。

4. “目前，煤炭现货市场整体表现为紧缺状态，钢厂、焦化厂、电厂等库存都较少，且新运输规则实施一定程度上又加剧了成本压力，令本就敏感的市场变得开始按捺不住，价格一路上扬，下游用煤企业则叫苦不休。”
   

二、品种分析

1、焦煤1701合约日线图   方向：多   星级：★★★★

操作建议：焦煤中秋节后低开高走创新高后又大幅回落测试支撑，周五在发改委利多消息的刺激下再次收高，整体呈超强走势运行。目前现货方面仍是紧张，在国家去产能的长期政策的刺激下，价格易涨难跌。技术上下档支撑已经上移到910一线，操作中就是逢低买入的策略，但由于振幅较大，轻仓是拿住行情的关键，杜绝做空操作。

2、螺纹钢1701合约日线图   方向：多   星级：★★★

操作建议：螺纹在中秋节后呈低开高走的触底走势，持仓大幅减少，空头平仓引发涨势。技术上下档支撑已经上移到2250一线，短期内应还有震荡反复。操作上可在2300一线逐步建仓中线多单持有，下破2250止损的策略执行。

第五部分 有色板块

一、行业要闻

1. 周二，菲律宾政府将宣布一项审计结果，又将有十多家矿场，多数是镍矿，面临被关停的风险。自7月开始对矿场进行整顿以来，菲律宾已关停了10家矿场，其中八家是镍矿。 麦格理的分析师Vivienne Lloyd表示：“市场面临巨大的风险。如果菲律宾的供应大幅减少，真的没有其它国家能填补由此造成的供应缺口。”
   中国逾90%的镍矿石进口来自菲律宾。 

2. LME三个月期镍上周五收盘持稳在每吨10,660美元，盘中触及六周高位10,715美元。上周上扬9.3%，为7月以来最大周度升幅。

3. 上海铜溢价攀升至5月以来最高55-65美元，因夏季过后工业活动重新活跃起来。

二、品种分析

1、沪镍1701合约日线图   方向：多   星级：★★★

操作建议：沪镍中秋节后走出了重要支撑线上光头光脚的长阳走势，下档78000一线的支撑验证有效，但上档86000的压力仍阻力颇大，大的震荡区间短期内还将延续。菲律宾的供应减少对期价支撑起关键作用，有色的整体走强对于属性活跃的镍来说，也许是最容易突破走出上涨趋势的品种。操作上我们的低位多单续持，无仓者回调在81500之上建立中线多单。

2、沪铜1611合约日线图   方向：多   星级：★★★

操作建议：沪铜中秋节后随伦铜高开高走已经摆脱了中期的弱势走势有望筑底。目前37000已经对期价构成了支撑，关注上档39000-40000一线的重要压力。对冲基金大幅减持空头头寸是本次上涨的推手，但筑底的还未完结，目前就说开启中期上涨模式还为时尚早。操作上可背靠37000轻仓尝试布局多单。

下周重点提示：9月26日-9月30日

国庆节放假安排：9月26日-9月30日

奖励多多：大商所豆粕仿真期权交易指引

中粮期货云数据团队（COFCO iCloud）中粮期货明星团队，深谙价值投资、趋势投资和风控理论实践，秉承以数为据的理念，致力于赚取看得见的利润。

团队核心姜波老师从业15年，交易经验丰富，以稳健投资而著称。其他成员均有5年以上期货从业经验，涵盖主观投资和量化投资，风险控制和资金管理，辅以完善的客户服务体系，通过基本面和技术面相结合探索出一套行之有效的交易致胜策略。愿与期货投资有缘人为友，品茗悟道，共同走向成功彼岸。

长期在和讯、新浪、金融界、东方财富等财经网站发表文章，并获好评。